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2017年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》強(qiáng)化訓(xùn)練題及答案
1.某看跌期權(quán)資產(chǎn)現(xiàn)行市價為50元，執(zhí)行價格為40元，則該期權(quán)處于( )。
A.溢價狀態(tài)
B.折價狀態(tài)
C.平價狀態(tài)
D.實(shí)值狀態(tài)
2.根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對某公司的分析，某公司無負(fù)債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價值為( )萬元。
A.2050
B.2000
C.2130
D.2060
3.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為2.2元和22元，現(xiàn)擬實(shí)施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為( )元。
A.2和20
B.2.2和22
C.1.8和18
D.1.8和22
4.下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是( )。
A.非生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費(fèi)可以計(jì)入產(chǎn)品成本
B.生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本都可以計(jì)入產(chǎn)品成本
C.籌資活動和投資活動的耗費(fèi)應(yīng)該計(jì)入產(chǎn)品成本
D.籌資活動和籌資活動的耗費(fèi)不計(jì)入產(chǎn)品成本
5.下列說法不正確的是( )。
A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)
B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本
C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實(shí)際成本的依據(jù)
D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性
6.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是( )。
A.銷售預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.產(chǎn)品成本預(yù)算
D.資本支出預(yù)算
7.下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說法不正確的是( )。
A.主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益
B.企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財(cái)富
C.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股價最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義
D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值
8.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法不正確的是( )。
A.如果計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率的目的是判斷企業(yè)的短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入
B.如果計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率的目的是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用銷售成本
C.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率
D.在分析時應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系
9.某公司2007年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。
A.862
B.992
C.1000
D.648
10.下列關(guān)于證券投資組合的說法不正確的是( )。
A.兩種證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越強(qiáng)
B.兩種完全正相關(guān)證券的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，其機(jī)會集是一條直線
C.多種證券的投資組合，其有效集為多條曲線，這些曲線落在一個平面上
D.多種證券的投資組合，其機(jī)會集為多條曲線，這些曲線落在一個平面上
11.甲股票目前的市價為16元/股，預(yù)計(jì)一年后的出售價格為20元/股，某投資者現(xiàn)在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資于甲股票的資本利得收益率為( )。
A.26.25%
B.1.25%
C.25%
D.16%
12.以下關(guān)于資本成本的說法中，不正確的是( )。
A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率
B.項(xiàng)目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率
C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)
D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率
13.甲公司為一家上市公司，最近五年該企業(yè)的凈利潤分別為1000萬元、1200萬元、1500萬元、1200萬元、2000萬元。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)計(jì)算，該企業(yè)過去5年市場收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.1389，股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.8358，二者的相關(guān)系數(shù)為0.8。如果采用相對價值模型評估該企業(yè)的價值，則適宜的方法是( )。
A.市盈率法
B.市凈率法
C.收入乘數(shù)法
D.凈利乘數(shù)法
14.甲公司對某投資項(xiàng)目的分析與評價資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為500萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤80萬元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為( )萬元。
A.100
B.180
C.80
D.150
15.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為( )。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
16.從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤�，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是( )。
A.籌資速度快
B.籌資彈性大
C.籌資成本小
D.籌資風(fēng)險小
17.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯誤的是( )。
A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件
B.最高庫存量為450件
C.平均庫存量為220件
D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為450元
18.下列說法中，不正確的是( )。
A.增值作業(yè)是指需要保留在價值鏈中的作業(yè)
B.返工屬于非增值作業(yè)
C.增值成本源于增值作業(yè)的執(zhí)行
D.非增值成本源于非增值作業(yè)的執(zhí)行
19.已知銷售量增長5%可使每股收益增長15%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)為2，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A.3.0
B.2.0
C.1.5
D.2.5
20.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷售的應(yīng)收賬款4000元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應(yīng)收賬款為( )元。
A.19750
B.6500
C.22000
D.無法計(jì)算
參考答案;
1.
【正確答案】：B
【答案解析】：對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價狀態(tài));資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價狀態(tài))。(參見教材253頁)
2.
【正確答案】：A
【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價值=無負(fù)債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值=2000+100-50=2050(萬元)。(參見教材297頁)
3.
【正確答案】：A
【答案解析】：因?yàn)橛傤~不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因?yàn)槭杏什蛔儯�，送股后的市盈�?送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價=10×2=20(元)。(參見教材328頁)
4.
【正確答案】：D
【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本才可能計(jì)入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)常活動成本不計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;籌資活動和籌資活動部屬于生產(chǎn)經(jīng)營活動，它們的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。
【答疑編號10084593】
5.
【正確答案】：B
【答案解析】：理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù);在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗哂锌陀^性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實(shí)性、具有激勵性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計(jì)價;由于基本標(biāo)準(zhǔn)成本不按各期實(shí)際修訂，因此其不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性
6.
【正確答案】：D
【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算，所以選項(xiàng)D是答案
7.
【正確答案】：C
【答案解析】：股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
8.
【正確答案】：C
【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率
9.
【正確答案】：B
【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負(fù)債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期債務(wù)增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負(fù)債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負(fù)債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬元)。
10.
【正確答案】：C
【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線，這個曲線位于機(jī)會集的頂部，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
11.
【正確答案】：C
【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%。
12.
【正確答案】：B
【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項(xiàng)A正確;項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報酬率，所以選項(xiàng)B不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確;評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D正確
13.
【正確答案】：A
【答案解析】：該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利，并且β系數(shù)接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法
14.
【正確答案】：B
【答案解析】：根據(jù)“凈利潤=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。
15.
【正確答案】：C
【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3
16.
【正確答案】：D
【答案解析】：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。
17.
【正確答案】：C
【答案解析】：根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開方=1800(件)，所以選項(xiàng)A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項(xiàng)B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項(xiàng)C不正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開方=450(元)，所以選項(xiàng)D正確。
18.
【正確答案】：D
【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。
19.
【正確答案】：C
【答案解析】：總杠桿系數(shù)=每股收益變動百分比/銷量變動百分比=15%/5%=3，經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比=銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)=2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營杠桿系數(shù)=3/2=1.5。
20.
【正確答案】：A
【答案解析】：(1)每個季度的賒銷比例是(1-60%)=40%，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。
(2)第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=15750+4000=19750(元)。
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