期貨公司上半年日子過得怎么樣

　　上半年，資本市場維持強監(jiān)管態(tài)勢，期貨市場呈震蕩下行走勢，整體市場行情不佳，月度成交規(guī)模同比持續(xù)大幅下滑，但上半年期貨公司營收和凈利潤整體有所增長。

　　中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，期貨公司總營收125.15億元，同比增長18.55%；凈利潤為36.42億元，增幅達到27.12%。

　　另據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，截至8月21日，券商系和新三板一共有14家期貨公司公布了半年報業(yè)績。其中，有10家公司凈利潤同比增長；永安期貨、浙商期貨和邁科期貨凈利增速超過100%。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，上半年期貨公司業(yè)績主要呈現(xiàn)五大特點：

　　1.整體營收、凈利雙升，各公司業(yè)績分化，排名前15-20公司的市場份額在提升，市場呈現(xiàn)良性競爭的態(tài)勢。

　　2.期貨市場整體行情不佳，成交量和成交額均有所下降，但期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入不降反升。

　　3.隨著資金利率的穩(wěn)定，期貨公司保證金的利息收入有所增加。

　　4.期貨公司資管業(yè)務(wù)收入整體增長，收入來源依然是管理費占絕對大頭，業(yè)績收益報酬偏低。

　　5.風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，部分公司業(yè)績亮眼。

　　各公司業(yè)績分化，永安期貨領(lǐng)跑

　　整體來看，上述14家期貨公司上半年業(yè)績呈現(xiàn)分化。

　　其中，永安期貨業(yè)績亮眼，營業(yè)收入為49.03億，同比增長108%；凈利潤4.72億，同比大增140%。

　　券商系期貨公司中，浙商期貨業(yè)績增速較快，上半年凈利潤同比大增160%；華泰期貨營收和凈利潤均有所下滑，分別同比下降31.81%和34.01%。

　　新三板系期貨公司中，邁科期貨營收下滑96.55%，但凈利潤同比大增178%；天風(fēng)期貨營收和凈利潤雙雙下滑，尤其是凈利潤同比跌幅高達90%。

　　邁科期貨稱，上半年營業(yè)收入及支出大幅下降，主要由于為避免同業(yè)競爭，該公司全資子公司邁科資管自2016年3月31日起不再新增涉及銅、鋁、鉛、鋅、錫、鋼材的現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)（含遠期銷售和遠期采購），公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)收入大幅下降。另一方面，上半年盈利水平大幅上升主要是由于該公司期貨保證金規(guī)模保持穩(wěn)定，期貨代理交易額逆勢增長，實現(xiàn)手續(xù)費收入、保證金利息凈收入同比均大幅增長。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，上半年市場總體環(huán)境不佳，行業(yè)大型期貨公司的客戶權(quán)益均出現(xiàn)不同程度的下降，但一些開始布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)的公司有所突破。

　　浙商期貨副總經(jīng)理華俊也表示，“好的公司能保持穩(wěn)定增長。排名前15-20公司的市場份額在提升，市場呈現(xiàn)良性競爭的態(tài)勢。以前沒有差異化的競爭，現(xiàn)在主要體現(xiàn)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上。”

　　期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營收不降反升

　　期貨公司的收入來源主要為四個方面：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、利息收入、資管業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理子公司。盡管隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在期貨公司的營業(yè)收入比重已在逐步下降，但其依然是期貨公司最主要的收入來源。

　　今年上半年，期貨市場整體行情不佳，成交量和成交額均有所下降，但期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入?yún)s不降反升。

　　截至2017年6月末，全國共有149家期貨公司，上半年交易額為85.91萬億元，交易量為14.78億手，同比分別下降13.52%和35.48%。

　　值得注意的是，期貨公司的手續(xù)費收入?yún)s在提升。2017年1-6月，期貨公司手續(xù)費收入66.52億元，相比去年同期的58.19億元增長14.32%。

　　已披露半年報的期貨公司中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入前三名分別是永安期貨、華泰期貨和浙商期貨。

　　其中，永安期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入達到2.6億元，同比增長18.06%；華泰期貨和浙商期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比增長分別為21.86%和12.80%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增速最快的是西部期貨，同比增長126%。

　　浙商期貨副總經(jīng)理華俊表示，“從整個行業(yè)數(shù)據(jù)看，今年上半年傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易規(guī)模是下降的，這和監(jiān)管政策有關(guān)系，因為交易所嚴格控制交易規(guī)模，這在去年已經(jīng)預(yù)計到了。不過，因為交易所上調(diào)部分品種手續(xù)費，基本覆蓋掉了交易規(guī)模下降的影響，最終收入還有所增長�！�

　　另一方面，隨著資金利率的穩(wěn)定，期貨公司保證金的利息收入有所增加。據(jù)華俊透露，今年上半年保證金和去年年底比增長了30%，但全行業(yè)規(guī)模仍在4000多億元，變化不大。

　　一家大型期貨公司負責(zé)人稱，“偏緊的貨幣政策在某種程度上能夠提高市場資金利率，反而有助于提高期貨公司的利息收入。我們今年上半年保證金的利息收入是增加了的�！�

　　資管業(yè)務(wù)整體增長

　　近年來，期貨公司的資管業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為期貨公司新的業(yè)務(wù)增長點。上半年資管的監(jiān)管政策趨嚴，但期貨公司的資管業(yè)務(wù)收入整體有所增長，收入來源依然是管理費占絕對大頭，業(yè)績收益報酬偏低。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，期貨公司資管業(yè)務(wù)總收入5.12億元，同比增長64.99%；業(yè)務(wù)凈利潤1.34億，同比增長29.48%。從收入結(jié)構(gòu)來看，管理費占比為83.72%，業(yè)績報酬占比為10.12%。

　　其中，天風(fēng)期貨資管業(yè)務(wù)收入下滑嚴重：上半年為1848萬元，而去年同期是4820萬，同比下降61.62%。

　　資管業(yè)務(wù)的大幅下滑導(dǎo)致天風(fēng)期貨的營業(yè)利潤下降。天風(fēng)期貨在半年報中表示，公司營業(yè)利潤下降的主要原因有兩方面：一是2017年以來監(jiān)管政策發(fā)生變化，資產(chǎn)管理行業(yè)管理規(guī)模普遍下降；公司受托資金減少，管理規(guī)模下降；二是市場行情發(fā)生變化，資產(chǎn)管理行業(yè)管理費率下調(diào)，公司管理費收入減少。

　　華俊對券商中國記者表示，由于今年資管的監(jiān)管政策整體偏緊，期貨資管規(guī)模和去年相比有一定下降。“資管業(yè)務(wù)主要分為通道業(yè)務(wù)和主動管理業(yè)務(wù)。我們的通道業(yè)務(wù)非常少，80%都是主動管理業(yè)務(wù)，去通道對不符合資質(zhì)的投顧有了規(guī)范，但對我們的影響不大。”

　　風(fēng)險管理子公司發(fā)展迅猛

　　今年上半年，一些在相關(guān)領(lǐng)域布局較早、扎根很深的期貨公司，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢加速凸顯，尤其是風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)，部分公司業(yè)績喜人。

　　中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，共有65家風(fēng)險管理子公司通過協(xié)會備案，63家公司備案了試點業(yè)務(wù)。上半年業(yè)務(wù)收入一共為362億元，同比增長118%；凈利潤為7.77億元，而去年同期虧損1190萬。不過，6月份風(fēng)險管理子公司收入65.38億元，凈利潤為-1.24億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)歷了2016年期貨市場的大幅波動以及隨著豆粕和白糖期權(quán)的推出，風(fēng)險管理子公司能夠運用的工具和對沖手段更加豐富，因此這項業(yè)務(wù)使得部分期貨公司的風(fēng)險管理子公司今年上半年盈利能力有所增加。

　　“今年上半年，從期貨公司本身來說增長比較穩(wěn)定，主要是風(fēng)險管理子公司利潤增長比較快，合并報表增速就比較高了�！比A俊向券商中國記者表示。

　　浙商證券半年報顯示，浙商期貨上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.34億元，凈利潤8608.46萬元，同比增加160%；下屬浙期實業(yè)做精做細基差交易業(yè)務(wù)，實現(xiàn)營收4.93億元，帶動期貨公司協(xié)同發(fā)展。

　　據(jù)介紹，浙商期貨風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)上半年收入貢獻在5000萬元以上�！斑@部分利潤里有些是去年的業(yè)務(wù)到今年上半年反映出來。我們今年重點加強了場外業(yè)務(wù)的布局，期權(quán)做市業(yè)務(wù)運行了4-5個月時間，總體保持平衡；場外期貨+保險業(yè)務(wù)，今年新增了鄭商所棉花和上期所天然橡膠項目，在交易所支持推動下有了明顯增長；另外還有一些場外報價業(yè)務(wù)，今年進步非常明顯，簽約客戶數(shù)、交易品種和規(guī)模對比去年大幅增長。”華俊稱。

　　事實上，基差交易在風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)中占比最大。華俊還表示，今年浙商期貨的風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)加強了與研究所互動，把基差研究做得更加深入，上半年幾個主要品種都獲得不錯收益。“浙商期貨在風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)上有兩方面優(yōu)勢，一方面是研究上，宏觀和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合，研究深度在行業(yè)內(nèi)有一定優(yōu)勢；另一方面是現(xiàn)貨布局，公司從2013年開始從事風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)，逐步積累現(xiàn)貨渠道、倉儲、物流、貿(mào)易商等資源，經(jīng)過幾年時間，現(xiàn)貨資源已經(jīng)比較通暢，有了現(xiàn)貨貿(mào)易做支撐，基差交易才能做大規(guī)模�！�

　　談到行業(yè)發(fā)展，華俊認為，這兩年整個期貨市場環(huán)境，越來越規(guī)范和健康。“期貨公司的業(yè)務(wù)多元化，已經(jīng)完全擺脫了單純依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的局面；從品種和制度創(chuàng)新上，交易所做了大量工作，今年上市的商品期權(quán)，未來即將上市的原油期貨，這些都是歷史性的品種。這幾年如果朝著創(chuàng)新方面在努力和準(zhǔn)備，期貨公司的發(fā)展路徑就會越來越清晰。”

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