《越來(lái)越富》讀后感
當(dāng)細(xì)細(xì)地品讀完一本名著后，你有什么總結(jié)呢？是時(shí)候抽出時(shí)間寫(xiě)寫(xiě)讀后感了。但是讀后感有什么要求呢？以下是小編為大家整理的《越來(lái)越富》讀后感，供大家參考借鑒，希望可以幫助到有需要的朋友。
讀完《越來(lái)越富》，我覺(jué)得很開(kāi)心，因?yàn)槲以僖淮未_認(rèn)了我走在了一條正確的道路上——這條路就是價(jià)值投資。我上學(xué)時(shí)候的投資學(xué)教授是個(gè)80歲的猶太人，叫路易斯。身體力行地做了一輩子價(jià)值投資。他總跟我講，“你必須和其他人不一樣，同時(shí)一定要是正確的”。這句話翻譯過(guò)來(lái)不就是“見(jiàn)路不走”嗎?
關(guān)于價(jià)值投資，可能大家也并不陌生，核心就是以低于價(jià)值的價(jià)格買入一只增長(zhǎng)潛力大的企業(yè)，然后長(zhǎng)期持有，等到高于價(jià)值的價(jià)格賣出�？此频览砗�(jiǎn)單，如何利用市場(chǎng)的無(wú)效性找出價(jià)格與價(jià)值的差異，這背后需要的是知識(shí)的大量積累，冷靜的洞察，和堅(jiān)定的底線和耐心。這也就是為什么世界上只有一個(gè)巴菲特。要做到和巴菲特一樣，需要長(zhǎng)期數(shù)十年如一日的對(duì)一個(gè)或多個(gè)行業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)和鉆研，甚至經(jīng)常去和企業(yè)的CEO，和高層聊一聊企業(yè)的新動(dòng)向，爭(zhēng)取掌握企業(yè)的一草一木。這背后需要付出巨大的努力，巴菲特卻做到了，只是能夠做到的投資者屈指可數(shù)。
其實(shí)《越來(lái)越富》里已經(jīng)給付出了答案，炒股賺錢這個(gè)看似輕松無(wú)比的方式，其實(shí)才最需要實(shí)打?qū)嵉呐�，就連巴菲特也不例外。只要力用對(duì)了方向，也就相當(dāng)于站在了巨人的肩膀上。價(jià)值投資就是經(jīng)過(guò)時(shí)間和實(shí)踐的洗禮，還能在今天都熠熠生輝的巨人。很多時(shí)候我都發(fā)現(xiàn)，價(jià)值投資在國(guó)內(nèi)的實(shí)行并沒(méi)有得到大規(guī)模的應(yīng)用，甚至沒(méi)有被真正接納。我想到的原因可能是以下幾點(diǎn)：很多人分不清價(jià)值股和成長(zhǎng)股的區(qū)別，還有些人覺(jué)得價(jià)值投資已經(jīng)過(guò)時(shí)，以及實(shí)施起來(lái)反人性的特點(diǎn)。
關(guān)于價(jià)值股和成長(zhǎng)股的區(qū)別，之前我也經(jīng)常分不清二者的區(qū)別。在看了《越來(lái)越富》后我有了更清晰的理解。我想最大的區(qū)別在于公司的業(yè)績(jī)，價(jià)值股通常伴隨著低市盈率和低市凈率，還有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)和分紅。往細(xì)一點(diǎn)說(shuō)，價(jià)值股還有低估值，高且持續(xù)的凈資產(chǎn)收益率，和市值大的特點(diǎn)。成長(zhǎng)股卻正好相反，往往伴隨非常不穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，虧損也是家常便飯，一般也沒(méi)有分紅。由此可見(jiàn)，成長(zhǎng)股的投資者相對(duì)來(lái)說(shuō)有這更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好。他們期待成長(zhǎng)型企業(yè)估值和業(yè)績(jī)的雙增長(zhǎng)來(lái)補(bǔ)償更高的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比成長(zhǎng)股的高風(fēng)險(xiǎn)高收益，價(jià)值股的優(yōu)越性體現(xiàn)在低風(fēng)險(xiǎn)高收益。
風(fēng)險(xiǎn)就是損失的可能性。越是專業(yè)的投資者越會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)管理置于投資組合管理流程的中心位置。而價(jià)值投資就是如此。價(jià)值投資的三大典型風(fēng)險(xiǎn)：估值風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)。估值過(guò)高——高估值背后是高預(yù)期，對(duì)未來(lái)預(yù)期過(guò)高是最常見(jiàn)的情況，然而期望越高，失望越大。一旦成長(zhǎng)預(yù)期不能實(shí)現(xiàn)，估值和盈利預(yù)期的雙殺將十分慘烈。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)——銷售利潤(rùn)的下降，經(jīng)營(yíng)效率的降低還有融資能力的下降都會(huì)直接體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率上，稍不留意就會(huì)讓一個(gè)價(jià)值股變了質(zhì)。報(bào)表難看，投資者不喜歡，就會(huì)造成企業(yè)融資難，然后惡性循環(huán)。財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)就更不用說(shuō)，這其中可以藏污納垢的地方實(shí)在太多，而且是以合法的手段。如今這些手段也朝著多樣化，隱蔽化發(fā)展，讓人不得不防，這也就是為什么搞金融的普遍多少都會(huì)董些會(huì)計(jì)。
價(jià)值投資另一個(gè)難點(diǎn)在于實(shí)施起來(lái)處處反人性。在當(dāng)今快節(jié)奏的時(shí)代，很少有人有耐心去慢慢變富了。連一部長(zhǎng)達(dá)兩小時(shí)的電影都可以被壓縮成三分鐘的電影解說(shuō)。短視頻的崛起就足以說(shuō)明一切：人們似乎再也沒(méi)有耐心去靜下心來(lái)去學(xué)習(xí)，感受，欣賞，品味一個(gè)超過(guò)15分鐘的視頻，音樂(lè)，藝術(shù)品，更別說(shuō)讀書(shū)了。耐下性子來(lái)仔細(xì)研究一件事這個(gè)行為本身就是反人性。只不過(guò)反的是你的人性，對(duì)于成功投資者而言這都只不過(guò)是日常。就像每天跑步，每天讀書(shū)，每天堅(jiān)持一件有意義的事，做到的都是“別人家的孩子”。短線交易或波段交易者，可以在很短的時(shí)間內(nèi)獲得利潤(rùn)，每天掙一點(diǎn)也很開(kāi)心，時(shí)常能獲得幸福感，不用像價(jià)值投資者那樣長(zhǎng)期承受大盤(pán)波動(dòng)的壓力。這么說(shuō)來(lái)，很多人更愿意玩短線也就說(shuō)的通了。然而稍稍把時(shí)間線拉長(zhǎng)一點(diǎn)看，不管是勝率(風(fēng)險(xiǎn))，收益率，價(jià)值投資都能甩短線幾條街。就好比十幾年前的房?jī)r(jià)，雖然不能算的上白菜價(jià)，但每平米的價(jià)格除以當(dāng)?shù)毓ば诫A層月平均工資也比今天低了不知多少倍。那時(shí)買了房，等上三五年轉(zhuǎn)手賣掉，至少翻番。如果做短線，今天買了明天賣，然后再買回來(lái)，過(guò)段時(shí)間再賣，這樣反復(fù)倒手三五年，實(shí)際賺不了幾個(gè)錢。還不算如果這中間房?jī)r(jià)下跌給短線投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
再看看期貨市場(chǎng)，前些時(shí)候看到一個(gè)非官方統(tǒng)計(jì)：國(guó)內(nèi)做期貨的能存活下來(lái)的不超過(guò)5%，也就是說(shuō)至少95%的短線玩家都無(wú)法在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。也許大家身邊都有那么一兩個(gè)做期貨(短線)賺的盆滿缽滿，甚至實(shí)現(xiàn)了所謂的財(cái)富自由。但慢慢你會(huì)發(fā)現(xiàn)玩期貨的人更新?lián)Q代的速度是多么驚人，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)，大多最終只能黯然離場(chǎng)。試問(wèn)有幾個(gè)虧本的人會(huì)大張旗鼓的.告知身邊人呢?除非后來(lái)賺回了本，發(fā)了財(cái)，才可能愿意回憶回憶當(dāng)初憑實(shí)力虧的錢。
說(shuō)完耐心再說(shuō)說(shuō)誘惑。市場(chǎng)的誘惑無(wú)處不在。股票價(jià)格的漲漲跌跌，消息新聞的起起伏伏，熱門(mén)板塊的更迭輪動(dòng)。成功的投資者需要通過(guò)孤獨(dú)的思考，閱讀，和學(xué)習(xí)來(lái)修煉出一種臨危不亂的心理素質(zhì)。投資注定只能少數(shù)人賺多數(shù)人的錢，沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)往往更殘酷。這個(gè)規(guī)律無(wú)法被打破，那么你就必須所想所思，所言所行和大多數(shù)人不同。這就又說(shuō)回了一開(kāi)始，《越來(lái)越富》讓我感到開(kāi)心的原因：走在正確的道路上，就好比進(jìn)入了一個(gè)上升通道，讓我不必自己花時(shí)間和精力在黑暗中摸索，站在巨人的肩膀上，哪怕腳步笨一點(diǎn)，慢一點(diǎn)，心里也不會(huì)慌。價(jià)值投資是前輩們付出巨大的代價(jià)在市場(chǎng)上廝殺試錯(cuò)的成果，我們只要懷著感恩的心在這條正確的道路上細(xì)細(xì)深耕，最終一定會(huì)實(shí)現(xiàn)慢慢變富。
關(guān)于價(jià)值投資已經(jīng)過(guò)時(shí)的聲音可能大都來(lái)源于量化交易的興起和流行。我在紐約讀研還沒(méi)畢業(yè)的時(shí)候，進(jìn)入紐約高盛總部這類頂級(jí)大投行的交易部工作幾乎是每一個(gè)商科同學(xué)們心中的夢(mèng)想。然而很多人還沒(méi)等到畢業(yè)，就傳來(lái)了高盛交易部瘋狂裁員的消息：原本由超過(guò)200人組成的交易部門(mén)，直接裁剪到只剩兩人。消息一出，給了所有人當(dāng)頭一棒，伴隨而來(lái)的是對(duì)未來(lái)的迷茫和不確定性。而這次事件的“罪魁禍?zhǔn)住闭橇炕灰椎氖┬�。一時(shí)之間大家都想要找到量化交易在未來(lái)三到五年是否會(huì)取代人工交易員的答案。遺憾的是至今在世界范圍都沒(méi)有給出一個(gè)令所有人滿意的答案。比如做量化交易，只要有足夠多的歷史數(shù)據(jù)，就可以按照行業(yè)需求去建模，制定交易策略，并不需要知道宏觀經(jīng)濟(jì)的走向，理論上是可以用計(jì)算機(jī)的，只不過(guò)還不成熟。舉個(gè)例子，市場(chǎng)的數(shù)據(jù)是瞬息萬(wàn)變的，計(jì)算機(jī)程序智能化程度還不夠，有的情況還是人比較敏感，出錯(cuò)概率小。況且，即便是設(shè)計(jì)算法，人和計(jì)算機(jī)之間的也需要中介來(lái)傳遞和解讀信息，這就是交易員的功能。這也就是說(shuō)，假設(shè)未來(lái)三到五年量化交易普及率得到提升，還是交易員來(lái)完成很多關(guān)鍵的工作。只是這中間的比例如何，在中國(guó)能夠普及到什么程度，何時(shí)得到普及，算法交易和人工交易的比較如何建立標(biāo)準(zhǔn)等等問(wèn)題都還是未知數(shù)。
對(duì)于算法交易，我的態(tài)度是不必過(guò)于恐慌，但也不能忽視其可能帶來(lái)的影響。斯圖爾特布蘭德說(shuō)“當(dāng)新技術(shù)的壓路機(jī)向你碾壓過(guò)來(lái)時(shí)，如果你不能成為壓路機(jī)的一部分，那么你就只能成為路的一部分�！奔夹g(shù)更新并不是什么新鮮事，有史以來(lái)人類就一直在進(jìn)行創(chuàng)新。當(dāng)人類學(xué)會(huì)用火來(lái)取暖，燒烤食物，抵御敵人和在黑夜中照明起，就已經(jīng)形成了發(fā)明創(chuàng)新。中國(guó)的活字印刷術(shù)之所以偉大，我想它的偉大之處在于這項(xiàng)發(fā)明首次實(shí)現(xiàn)了知識(shí)和思想的大規(guī)模傳播。信息的自由流動(dòng)促使社會(huì)爆發(fā)了重大的變革，其中包括歐洲的文藝復(fù)興，宗教改革，以及科技革命。從某種意義上來(lái)說(shuō)，活字印刷術(shù)的發(fā)明奠定了我們現(xiàn)代社會(huì)的基礎(chǔ)，從而推動(dòng)了之后的一個(gè)又一個(gè)時(shí)代。如果從歷史的長(zhǎng)河里看待技術(shù)的創(chuàng)新，活字印刷術(shù)的發(fā)明就是我們整個(gè)社會(huì)呈現(xiàn)出的指數(shù)級(jí)別增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。今天，第二世界和第三世界國(guó)家能夠接觸到第一世界國(guó)家完全相同的信息庫(kù)。那么在此時(shí)此刻，誰(shuí)又能排除算法交易時(shí)代的正式到來(lái)不會(huì)成為下一個(gè)時(shí)代的拐點(diǎn)?
說(shuō)回價(jià)值投資，當(dāng)你用盡所有能夠掌握到的信息去發(fā)掘出一個(gè)或多個(gè)優(yōu)質(zhì)公司后，所要做的就是靜待時(shí)機(jī)。很多時(shí)候，一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)長(zhǎng)期被低估，可能欠缺的不是創(chuàng)造力，團(tuán)隊(duì)，客戶，產(chǎn)品或技術(shù)，而是時(shí)機(jī)，即在正確的時(shí)間做正確的事。這兩天研究影視行業(yè)，我也有所體會(huì)。好萊塢的制片人常常把所有事都能做的很完美：頂級(jí)的演員，天才的導(dǎo)演和團(tuán)隊(duì)一應(yīng)俱全，但最終換來(lái)的卻是片子的失敗。各行各業(yè)也都如此，一家餐廳的老板，股票經(jīng)紀(jì)人，管材經(jīng)銷商，銀行家，地產(chǎn)商，可能或多或少你都聽(tīng)到過(guò)他們所在行業(yè)的時(shí)機(jī)的重要性。
價(jià)值投資的關(guān)鍵就是讓你找到一個(gè)企業(yè)可能迎來(lái)巨大成功的時(shí)機(jī)。通過(guò)觀察生活，我們不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是房產(chǎn)泡沫，一項(xiàng)新技術(shù)的采用，還是我們身上的流行服飾均存在一波又一波的浪潮或者趨勢(shì)。就拿一個(gè)比較新的浪潮——健身來(lái)說(shuō)，這一波浪潮讓很多新興企業(yè)收入不菲。Crossfit是一家新興的健身房連鎖公司，這家公司順著這一浪潮推出了強(qiáng)化健身的方案。他們推出的可穿戴健身設(shè)備，可以記錄下你所有的健身數(shù)據(jù)。該公司在這一浪潮的推動(dòng)下得以成功上市。Lululemon則順著瑜伽流行的浪潮帶火了一個(gè)世界知名的服裝品牌。能否抓住一波浪潮關(guān)鍵在于你的速度，就好像抓住一波股票的上漲，否則就會(huì)失去這一波浪潮帶來(lái)的機(jī)會(huì)。浪潮的力量不容忽視，如果能夠順勢(shì)而為，足以把一家弱小的企業(yè)轉(zhuǎn)變成舉足輕重的大企業(yè)。這就是為什么好萊塢擁有最好的電影制作團(tuán)隊(duì)，如果沒(méi)有把握到最佳時(shí)機(jī)，最終還是會(huì)以失敗告終。當(dāng)投資人堅(jiān)持要看到企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，我想他們實(shí)際想看到的是企業(yè)迎來(lái)一波浪潮的證據(jù)。這些證據(jù)可以是點(diǎn)擊量的增長(zhǎng)，銷售量的上升，媒體的報(bào)道，社會(huì)資本的介入等等，證據(jù)越多，投資人也就越有信心。因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)告訴投資者們，如果能抓住一波浪潮，那么對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言將會(huì)收獲質(zhì)的飛躍，這就是價(jià)值投資的力量所在。
我們?cè)賮?lái)看一個(gè)全球級(jí)別的浪潮——蘋(píng)果推出的iPhone。iPhone的推出可以說(shuō)恰逢其時(shí)，從十多年前開(kāi)始，每個(gè)人都迫切想要擁有一臺(tái)智能手機(jī)，哪怕當(dāng)時(shí)的人們還不知道智能手機(jī)能給他們帶來(lái)什么。媒體把智能手機(jī)當(dāng)做了流行的時(shí)尚，而這又進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)智能手機(jī)的需求。當(dāng)時(shí)蘋(píng)果手機(jī)的推出大獲成功，引來(lái)人們的關(guān)注以及越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。智能手機(jī)發(fā)展的今天的市場(chǎng)格局和占有率早已形成并趨于穩(wěn)定，可以說(shuō)樹(shù)下的果子已經(jīng)被人搶摘的所剩無(wú)幾，這個(gè)時(shí)候在想要開(kāi)發(fā)出一個(gè)新的智能手機(jī)來(lái)脫穎而出，打敗市場(chǎng)巨頭可以說(shuō)是難上加難。那么該如何做才有可能賺到錢呢?那就是找到下一波浪潮。因?yàn)槿魏螘r(shí)候去追趕一波浪潮都不如去發(fā)現(xiàn)和等待下一波浪潮的到來(lái)。
最后再來(lái)說(shuō)說(shuō)價(jià)值投資的社會(huì)價(jià)值吧。價(jià)值投資所要找的都是真正優(yōu)秀并且能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家發(fā)展的企業(yè)。投資者把錢投入這些企業(yè)，不僅僅能夠?qū)崿F(xiàn)自身收益的增長(zhǎng)，更重要的是能優(yōu)化社會(huì)資源的分配。舉例來(lái)說(shuō)，通過(guò)分析企業(yè)現(xiàn)金流量表你會(huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在社會(huì)中企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況大致可以分為以下幾類：第一，企業(yè)一段特定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為正，投資現(xiàn)金凈流也為正，融資現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)。這種情況說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)是可以賺錢的，投資現(xiàn)金也有錢流入，但是融資是負(fù)的，證明企業(yè)在還債。問(wèn)題在于，企業(yè)在用什么還債，是賺來(lái)的錢還是變賣家產(chǎn)得來(lái)的錢?而且投資活動(dòng)現(xiàn)金流為正可以看出企業(yè)沒(méi)有再繼續(xù)招兵買馬，很有可能是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)進(jìn)入了瓶頸。因?yàn)槠髽I(yè)一般處于擴(kuò)張期，都需要投資，需要用錢。第二種情況，一段特定時(shí)期的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為正，投資現(xiàn)金凈流為負(fù)，融資現(xiàn)金凈流也為負(fù)數(shù)。這種情況表明企業(yè)能夠賺到穩(wěn)定的錢，也在投資項(xiàng)目，同時(shí)還在還債，這是優(yōu)秀的企業(yè)，因?yàn)檫@家企業(yè)不僅能夠靠經(jīng)營(yíng)生意賺到錢，還能用賺到的錢來(lái)擴(kuò)張資本和還債，說(shuō)明賺到的錢足夠多。再來(lái)看一種企業(yè)，一段特定時(shí)期內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為負(fù)，投資現(xiàn)金凈流也為負(fù)，融資現(xiàn)金凈流為正數(shù)。這種情況說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)不賺錢，反倒還要虧損，并且還在擴(kuò)大投資和借錢。這種用借來(lái)的錢投資，自己又經(jīng)營(yíng)不善，但還想通過(guò)擴(kuò)張企業(yè)來(lái)扭虧為盈，也是典型的困難企業(yè)，面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)很高，屬于財(cái)務(wù)狀況很不健康的企業(yè)。最后再來(lái)對(duì)比一組，一段特定時(shí)期內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流，投資現(xiàn)金凈流，和融資現(xiàn)金凈流均為負(fù)數(shù)的情況。這種情況說(shuō)明企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)不僅無(wú)法賺到錢，還要承擔(dān)虧損，但也依舊要擴(kuò)大投資，而且還是靠借錢彌補(bǔ)虧損支撐投資，這種企業(yè)基本快要倒閉，屬于各類經(jīng)營(yíng)狀況中最糟糕的一種。其實(shí)，我列舉的這些還可只是各類企業(yè)的一部分，但我想說(shuō)的是，價(jià)值投資的更大的意義在于讓我們通過(guò)思考，通過(guò)研究學(xué)習(xí)去繞開(kāi)不良企業(yè)，把社會(huì)的財(cái)富分流去能夠真正創(chuàng)造價(jià)值的好企業(yè)當(dāng)中去。實(shí)現(xiàn)社會(huì)的加速發(fā)展，為共同建設(shè)我們美好的祖國(guó)出一份綿薄之力，也許很快你我就會(huì)成為發(fā)展中的受益者。
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