組合投資的特點(diǎn)論文
組合投資是現(xiàn)代金融學(xué)中的一個(gè)重要思想，通過(guò)將資金按不同比例投資于一組資產(chǎn)，投資者可以獲得比投資于單個(gè)資產(chǎn)更優(yōu)的收益/風(fēng)險(xiǎn)比，組合中的資產(chǎn)數(shù)量可多可少，種類也多種多樣，常見(jiàn)的有股票、債券、外匯、黃金、房地產(chǎn)等，原則上只要投資者持有2種以上的資產(chǎn)，就可以認(rèn)為是持有一個(gè)投資組合。將資金按不同比例在同一組資產(chǎn)之間進(jìn)行分配，可以得到具有不同風(fēng)險(xiǎn)/收益特征的投資組合，通過(guò)數(shù)學(xué)方法進(jìn)行優(yōu)化，可以為投資組合找到一個(gè)最優(yōu)的配比，具體地說(shuō)，就是在一定的風(fēng)險(xiǎn)下，找到一個(gè)預(yù)期收益最大的組合，或者在預(yù)期收益一定的情況下，找到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最小的組合。
金融市場(chǎng)上有一個(gè)基本規(guī)律，即高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，利用組合投資的方法也不能改變這一點(diǎn)，但可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好或風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為其設(shè)計(jì)出最佳的投資方案，這對(duì)投資者投資理財(cái)具有指導(dǎo)意義。
商品期貨的特點(diǎn)
期貨交易建立在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，是一般契約交易的發(fā)展，為了使期貨合約這種特殊的商品便于在市場(chǎng)中流通，保證期貨交易的順利進(jìn)行和健康發(fā)展，所有交易都是在有組織的期貨市場(chǎng)中進(jìn)行的。期貨投資最主要的兩個(gè)特點(diǎn)是：高收益高風(fēng)險(xiǎn)性和方向性，所謂方向性是指不論期貨價(jià)格上漲還是下跌，只要做對(duì)了方向，都能賺錢，做錯(cuò)了方向就要賠錢，因此相對(duì)于現(xiàn)貨（或股票）交易有更大的`靈活性和更多的投資機(jī)會(huì)，只要價(jià)格有波動(dòng)就有投資機(jī)會(huì)。
商品期貨優(yōu)化投資組合的原因
商品期貨能夠優(yōu)化投資組合，主要原因有兩個(gè)：
一是商品價(jià)格與股票、債券等金融工具的價(jià)格具有低相關(guān)性，可以有效分散組合的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)投資組合理論，投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)的大小與組合中資產(chǎn)收益的相關(guān)程度有很大關(guān)系，當(dāng)資產(chǎn)收益完全正相關(guān)時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法低于兩者之間最小的;當(dāng)資產(chǎn)收益完全不相關(guān)時(shí)，可以降低組合風(fēng)險(xiǎn)。
二是商品具有抗通貨膨脹的功能，在高通脹時(shí)期能夠?yàn)橘Y產(chǎn)保值。另外，商品期貨在交易中所具有的靈活性、低交易費(fèi)用以及在非常時(shí)期（例如戰(zhàn)爭(zhēng)）相對(duì)較高的收益，也使得商品期貨越來(lái)越受基金經(jīng)理的青睞。
商品期貨優(yōu)化投資組合的驗(yàn)證
2000年，Jensen等人做了一項(xiàng)研究，測(cè)量將商品期貨加入一個(gè)由股票、債券、國(guó)庫(kù)券和房地產(chǎn)構(gòu)成的組合后對(duì)原有組合的改善程度，發(fā)現(xiàn)加入商品期貨的組合收益要高于原有組合。
綜上所述，有效利用商品期貨能夠獲得投資組合更優(yōu)的收益/風(fēng)險(xiǎn)比，投資者應(yīng)當(dāng)放寬投資思路，運(yùn)用現(xiàn)代金融理論的成果，提高自身的投資水平。我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的容量在不斷擴(kuò)大，期貨公司的運(yùn)作更加規(guī)范，期貨市場(chǎng)正在逐漸成熟起來(lái)，在證券市場(chǎng)弱勢(shì)且動(dòng)蕩的情況下，將期貨品種納入投資組合是一種理想的選擇。
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