盈余管理運用研究論文
摘要：近幾年來，我國企業(yè)存在著大量的盈余管理行為，并呈現(xiàn)出多樣化、復雜化表現(xiàn)形式。日益普遍的盈余管理行為雖然在一定程度上提高了企業(yè)形象，激勵著企業(yè)經(jīng)營者，有利于提高企業(yè)價值，但從另一視角看，不規(guī)范的盈余管理行為降低了上市公司會計信息的質量，誤導了信息使用者的投資決策，影響了投資者的投資信心和證券市場的長期、穩(wěn)定發(fā)展，而且損害了國家的整體利益、中小股東的利益和債權人的利益。如此而言，進一步了解盈余管理的利與弊，把握盈余管理運用的度，是本文的研究目的。
關鍵詞：盈余管理；利與弊；適度運用
盈余管理(EamingsManagement)是企業(yè)管理當局在遵循會計準則的基礎上，通過企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為。
一、盈余管理的特征
盈余管理在國內外的企業(yè)中被廣泛運用，其特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1、盈余管理的主體是企業(yè)管理當局。企業(yè)盈余管理信息的披露都是由董事會及管理層合力決定的，在盈余管理中有決定權的一般都是公司的經(jīng)理、部門經(jīng)理和董事會。也就是說，會計政策與會計方法的選擇、會計方法的不正確運用、會計估計的變動、會計方法運用選擇的時點和交易事項發(fā)生時點的控制等，最終的決定權都在他們手中，他們扮演著運用盈余管理的主要角色。當然，會計人員也會參與其中，但充當配角。
2、盈余管理的客體是企業(yè)對外報告的盈余信息。盈余管理的客體主要是根據(jù)公認會計準則、會計方法和會計估計對外報告的盈余信息。在運用盈余管理時，必須同時具有空間和時間的觀念。一般會計準則、會計方法和會計估計等屬于盈余管理的空間因素；會計方法運用和交易事項發(fā)生時點的選擇則可看作是盈余管理的時間因素，但盈余管理最終的對象還是會計數(shù)據(jù)本身，也就是說，盈余管理的最終結果體現(xiàn)在會計收益的數(shù)據(jù)上。
3、盈余管理不會增減社會的實際盈余。會計方法的選擇，會計方法的運用和會計估計的變動，會計方法運用的時點和交易事項發(fā)生時點的控制，都是典型的盈余管理手段。從一個足夠長的時段來看，盈余管理并不增加或減少社會的實際盈余，但會改變實際盈余在企業(yè)的不同會計期間或不同企業(yè)的分布。換句話說，盈余管理只會影響到企業(yè)某期或不同企業(yè)的會計報告盈余，而不會增加或減少全社會中的實際盈余。
4、盈余管理的目的既明確又復雜。盈余管理明確的目的，是為了獲得私人利益或局部利益，但與公眾利益、中立性原則則是相矛盾的。盈余管理的目的非常復雜，特別是在誰是盈余管理的受益者這一點上。盈余管理考慮的主要是企業(yè)管理層的利益，如經(jīng)理的分紅、認購股權、局部利益以及晉升機會等。有時，盈余管理的受益者又包括了部分關聯(lián)股東，甚至政府官員。
二、盈余管理形成的原因
盈余管理不是一個單純的會計問題，它與公司內部治理結構和外部監(jiān)管中存在的制度性缺陷緊密相關。當然，究其根源還是公司內部不合理的權力安排的結果。通過對盈余管理研究，可以識別公司治理結構中存在的制度性缺陷，找到盈余管理行為產(chǎn)生的根源。這樣，既可以為相關的法律法規(guī)建設提供理論依據(jù)，也可以為投資者或其他利益相關者評價公司治理水平提供理論指導。下面，我們分析盈余管理形成的具體原因。
原因一：委托——代理關系下的道德背離。現(xiàn)代企業(yè)理論認為，企業(yè)是一系列不完全契約的有機組合，是人們之間交易產(chǎn)權的一種方式。在一系列契約組合中，股東與經(jīng)營管理者通常采用“委托——代理”的關系，而委托人和代理人之間的利益取向往往不一致，存在責、權、利等諸方面的矛盾。首先，委托人的目標取向是投資收益或利潤最大化，而代理人一般追求自身效用最大化，并非致力于增加企業(yè)的價值。經(jīng)理人為了避免企業(yè)在高速發(fā)展后出現(xiàn)停滯不前而危及自身地位和利益的情況下，對企業(yè)往往采取持續(xù)緩慢的發(fā)展策略以穩(wěn)定自己的地位和業(yè)績。也就是說，只有當利潤最大化的目標與經(jīng)營者利益不相抵觸時，他們才會追求投資收益或利潤最大化；否則，將各取其利。因此，委托——代理制度下，經(jīng)營管理者容易產(chǎn)生道德的背離，為盈余管理提供可能。
原因二：各契約關系人之間存在信息不對稱。在現(xiàn)代企業(yè)中，委托人和代理人之間常常信息不對稱。代理人壟斷許多經(jīng)營過程中的信息，委托人要獲得這些信息，就往往要付出很高的代價，有時甚至不可能得到這些信息。這就使委托代理關系中的激勵與約束機制不相容，代理者可以籍此獲得某種信息的租金，這對委托人而言就是代理成本。同樣，會計信息的外部使用者也很難獲得企業(yè)獨占的內部信息。由于代理者(企業(yè)管理者)掌握著信息的制造與發(fā)布權，出于自身利益的原因，會對會計信息進行隱瞞或夸張。因此，對委托人來說也就不可能對企業(yè)提供的會計信息的真實性、可靠性及充分性進行評判，使得現(xiàn)代企業(yè)的盈余管理成為可能。
原因三：會計準則與制度自身存在的缺陷。會計固有的局限性為管理當局進行盈余管理提供了操作空間。不同企業(yè)的情況千差萬別，經(jīng)濟環(huán)境錯綜復雜，會計準則和制度不可能制定得盡善盡美，必然存在一定的會計選擇。如會計上要求的權責發(fā)生制、穩(wěn)健性原則，在會計確認過程中就會不可避免地滲入職業(yè)判斷等許多主觀人為的因素，管理當局也就可能通過操縱應計項目、或有損失來確認虛擬業(yè)績或“儲存利潤”。因為政府只能就一般性的會計規(guī)范即通用會計準則作出規(guī)定，而那些會計政策沒有規(guī)定的特殊狀況，就為企業(yè)提供了會計選擇的空間，成為上市公司盈余管理的土壤。
三、盈余管理的作用
國內外學者對盈余管理的'看法主要有兩種：一種認為盈余管理是一種欺詐行為，等同于利潤操縱和財務舞弊，它是上市公司為特定目的而對盈余進行操縱的行為，并非限制在公認會計原則或會計方法內；另一種則認為盈余管理并不是一種欺詐行為，由它產(chǎn)生的財務報告雖然缺乏真實性但也不是欺詐性財務報告。盈余管理只是破壞了盈余數(shù)據(jù)的公允性，沒有破壞它的事實性，因為它的事項與交易是實際發(fā)生的，不是捏造的。同時，盈余管理并不像財務舞弊那樣對相關利益方只有害而無利，它雖然降低了財務報表的真實性，但在降低契約成本、稅收籌劃、合理配置社會資源等方面存在著一定的積極作用。
就盈余管理的積極作用而言，一是有助于企業(yè)度過暫時的財務危機。當企業(yè)處于經(jīng)營困難，又急需投資資金時，往往采用利潤前推措施。此時，企業(yè)一般來說財務狀況不佳，凈資產(chǎn)收益率不能達到配股籌資條件；資產(chǎn)負債率過高，潛在債權人不愿意提供信貸支持。企業(yè)若提前確認后期的利潤，如，將直線法用加速折舊，降低壞賬損失的提取比例，推遲計提長期投資的減值準備等，那么，當期利潤定當?shù)靡蕴岣�，從而使凈資產(chǎn)收益率達到配股要求。同時，這些做法也提高了股東權益率，企業(yè)更容易通過舉債方式籌集資金。這樣，可以幫助企業(yè)度過財務難關，使企業(yè)能有充裕的資金進行生產(chǎn)經(jīng)營活動。
二是有助于企業(yè)減少契約成本。持契約觀(EfficientContractingPerspective)的學者指出，盈余管理可以降低契約成本。他們認為，會計方法的選擇同企業(yè)的組織形式和契約訂立形式一樣，可以減少企業(yè)各方之間的契約成本，促進企業(yè)價值最大化�？紤]到契約的不完備性，需要給經(jīng)營者一定的會計選擇和處理上的靈活性，以便應對企業(yè)環(huán)境的變化和其他無法預見的事件。特別是在外圍環(huán)境變化影響到企業(yè)契約的參考指標時，企業(yè)管理當局能夠通過適當?shù)挠嗾{整影響契約指標，從而有效地避免再次談判的成本或技術性違約成本，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。管理者有一定的盈余管理能力，對于維護有效合同也是必要的。但是，這種盈余管理必須以管理者不進行過度的機會主義行為，不刻意損害相關利益集團的利益為前提。也就是說，盈余管理運用得好，是有利于企業(yè)發(fā)展的。
三是有助于企業(yè)長遠發(fā)展。對于生產(chǎn)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的企業(yè)，實施利潤平滑手段，可以向外界傳遞出一種生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的信息，增強投資者對企業(yè)的信心，穩(wěn)定股價，也有助于股東達到財富最大化目標。采取利潤逐年后移措施，使企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)出逐年“增長”的趨勢，有利于樹立企業(yè)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的良好形象，以吸引更多的投資者。企業(yè)若能抓住有利時機，調整生產(chǎn)經(jīng)營管理，提高市場占有率，轉“虛增長”為“實增長”，有利于樹立企業(yè)形象，實現(xiàn)企業(yè)長遠發(fā)展的目標。
四是有助于稅收籌劃目標的實現(xiàn)。適度的盈余管理可以幫助企業(yè)合理、合法避稅，進行稅收籌劃。它能在不違背國家稅收政策的前提下，既減輕企業(yè)的稅收負擔，同時又符合稅法所蘊涵的政策導向。對企業(yè)來說，這是一個有益的選擇。
就盈余管理的消極作用而言，盡管盈余管理在國內外企業(yè)均被廣泛采用，但是，當盈余管理超過一個合理的度時，就會使會計信息失去公允性、可靠性和可比性，從而誤導信息的使用者，影響市場資源優(yōu)化配置的功能，破壞社會的經(jīng)濟發(fā)展。過度盈余管理的弊端主要表現(xiàn)在以下幾個方面。
1、降低了財務報表信息的可靠性。當盈余管理超過合理的限度時，就很容易轉變?yōu)槔麧櫜倏v，使會計信息失去相關性和可靠性。而相關性和可靠性是會計信息的兩個根本質量特征。其中，可靠性是基礎，離開了可靠性，會計便失去了生命力。盈利信息是最重要的會計信息，它被投資者、債權人等外部信息用戶用來評價企業(yè)的優(yōu)劣有著重大意義。過度盈余管理使報表上的盈利信息成為數(shù)字游戲，將嚴重降低會計信息的質量，失去財務報表信息的可靠性。
2、對企業(yè)的發(fā)展具有一定的風險性。盈余管理雖然能夠在一定程度上維護經(jīng)營者甚至企業(yè)的利益，但是也存在較大風險。事實上，許多企業(yè)盈余管理的動機并未充分考慮到企業(yè)的未來發(fā)展，而只是作為眼前的權宜之計。公司通過盈余管理增加當期利潤后，將使預期目標利潤變得越來越大。如果沒有同時改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，下一年度若達不到預期目標，為了維護企業(yè)形象和公司管理者的利益，只有更加變本加厲地進行盈余管理，甚至進行不合法的利潤操縱和會計欺詐，最終將破壞投資者對收益質量的信心，導致企業(yè)的市場價值下降�！渡虾ＷC券報》對投資者所做的一項調查表明，利潤在盈余管理以后的轉回將使投資者失望。公司業(yè)績不佳，將導致股票價值下滑等負面影響。
3、局部利益損害全局利益。由于企業(yè)管理當局的經(jīng)濟利益與投資者、債權人及國家的利益存在不一致性，一般情況下，盈余管理會促使企業(yè)管理水平的提高，但是，不能忽略管理當局為了維護自身的經(jīng)濟利益而損害投資者、債權人和國家的經(jīng)濟利益的事實。過度的運用盈余管理，會因為局部利益損害全局利益。當前，美國次貸危機的出現(xiàn)，中國金融市場的不穩(wěn)定，細究起來，與各企業(yè)過分運用盈余管理手段也有一定關系。如果因為每一個企業(yè)為了自身的利益，不加控制地進行盈余管理，那么，站在全社會的角度來看，其后果是不堪設想的。
4、對整個社會資源配置和協(xié)調發(fā)展不利。從博弈的角度來看，如果競爭對手采取了過度的盈余管理，那么其他企業(yè)要保持良好的操守就很難，最終將導致惡性循環(huán)和不正常的盈余管理競爭，使得會計信息失去可比性，投資者將無法區(qū)分各個不同企業(yè)的好壞，不利于資本市場的快速發(fā)展，同時，也使資源(包括人力資源和物質資源)的分配和使用失去效率。上市公司過度操縱盈余，確實會損害證券市場優(yōu)化資源配置的功能。因為在證券市場上，大部分的投資者主要依賴于會計信息來決定是否對某一個企業(yè)進行投資。如果管理層過度運用盈余管理手段，提供不實的會計信息，將會造成資源不合理的配置，使投資者把大量的資源投向經(jīng)營管理不善的企業(yè)。最后，受傷害的便是廣大的投資者甚至國家。全球500家大公司中排名第七的安然公司，在事先幾乎沒有任何征兆的情況下，突然宣布破產(chǎn)，以資產(chǎn)總額498億美元創(chuàng)下了美國歷史上最大一宗公司破產(chǎn)案記錄，再一次引起了世界的注意。2005年3月19日，托普集團董事長宋如華通過公司公告宣布，以2元錢將價值以千萬元計的股權和托普軟件(000583.SZ)、托普科技(HK.8135)等兩家上市公司的控制權拱手送人，創(chuàng)下了國內資本市場的一個奇談。這些造假案例的共同特點是，利用會計隱瞞對本公司不利的信息，發(fā)布的是對本公司有利的虛假信息，在一定時期得以維持公司及其相關利益者的利益，最終不僅會自食其果，而且會破壞整個社會經(jīng)濟發(fā)展的平衡。
綜上所述，靠盈余管理來披露虛假會計信息并不能改變公司本身的不良狀況。安然公司問題的敗露說明虛假信息是一把雙刃劍，既可以使企業(yè)獲得暫時的成功，也可以使企業(yè)永久身敗名裂。真可謂“成也會計，敗也會計”。過度運用盈余管理，最后就會發(fā)展到造假，其后果不堪設想。那么，依靠盈余管理來發(fā)展企業(yè)無異于“飲鴆止渴”，這是企業(yè)管理層者應該謹記的。只要我們合理有度地利用盈余管理的手段，才能保證經(jīng)濟往更健康的方向發(fā)展。因此，我們對盈余管理既不能談虎色變，也不能肆無忌憚地濫用；掌握好一個度，是我們用好盈余管理的關鍵所在。
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