我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系研究論文
摘要：
上市公司的會計信息質(zhì)量是證券市場穩(wěn)定發(fā)展的根本，但近年來我國許多上市公司的會計信息嚴重失真，盈余管理混亂的現(xiàn)象十分嚴重。本文基于我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點以及它們對盈余管理的影響展開研究。
關(guān)鍵詞：
股權(quán)結(jié)構(gòu) 盈余管理
一、前言
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)，是指股份公司股本總額中各股東所占比例及其相互關(guān)系，一般認為包括：股權(quán)集中度、股東性質(zhì)和股權(quán)制衡等，根據(jù)不同內(nèi)容可以劃分成不同股權(quán)結(jié)構(gòu)。
2、盈余管理的解釋眾說紛紜，較權(quán)威的定義認為：盈余管理是指在公認會計原則允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇，使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化的行為（威廉姆·R·斯可特）。
股權(quán)結(jié)構(gòu)影響著公司的治理結(jié)構(gòu)，影響著會計信息的披露和盈余質(zhì)量，管理者也會對不同治理結(jié)構(gòu)企業(yè)進行盈余管理。
二、不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響
1、股權(quán)集中型結(jié)構(gòu)。股權(quán)集中結(jié)構(gòu)下，大股東在公司中處于絕對的控股地位，公司的盈余管理的方法和模式有自身的一些特點：（1）大股東絕對控股企業(yè)時，大股東可以對董事會、監(jiān)事會實施控制，同樣也決定著管理層人員的任免和薪酬，大股東的意志直接影響公司董事會和高層管理人員的意志，此時盈余管理的主體會有所變化，不僅是管理者行為，公司大股東同時存在盈余操控的動機。
（2）當(dāng)公司存在一個處于絕對地位的大股東，大股東對公司的高層管理人員擁有絕對的控制權(quán)和監(jiān)督，能夠有效避免內(nèi)部人控制問題，公司更可能出于公司整體價值的考慮而非個人利益進行盈余管理，此時的動機更傾向于穩(wěn)定上市公司股價或避免停牌、被ST的命運等。
�。�3）股權(quán)集中要求管理層注重追求公司價值的最大化，因此公司的管理者注重使用財務(wù)杠桿，或者采取盈余管理獲得銀行借款以調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，同時在經(jīng)營的過程中注重避稅。
2、股權(quán)分散型結(jié)構(gòu)。股權(quán)分散，要求各個股東所持股份相近并且均不能形成對企業(yè)的控制，進而形成公司股東間一定程度的股權(quán)制衡，然而單個股東的作用有限，從而缺少了對公司高層管理人員的有效監(jiān)督，使得公司高層人員追求自身利益的最大化。
在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，盈余管理的特點會相應(yīng)受到影響：（1）由于股權(quán)分散，難以形成一個對公司高層管理人員的有效監(jiān)督機制，根據(jù)經(jīng)理人假設(shè)和信息不對稱理論，管理層作為盈余管理主體，會從自身利益出發(fā)操縱利潤，此時的盈余管理在很大程度上是為了管理者的私人利益。
�。�2）股東為確保公司的生產(chǎn)經(jīng)營和股東利益一致，會采用股權(quán)激勵讓管理者持股等方式，根據(jù)企業(yè)委托代理理論，股東和代理人之間存在一定的利益沖突，股權(quán)激勵要求企業(yè)的管理者在于通過實現(xiàn)公司利益進而實現(xiàn)個人利益，這樣盈余管理的主體要求從整個公司利益出發(fā)。
�。�3）由于股東所持的股權(quán)份額都不高，因此當(dāng)公司經(jīng)營好時可以持有公司股票，當(dāng)公司經(jīng)營差時，公司股東“用腳投票”拋售公司股票，股東更傾向公司的冒險行為，盈余管理也傾向于當(dāng)前公司盈余的最大化。
3、股權(quán)制衡結(jié)構(gòu)。即通過各大股東的內(nèi)部利益牽制，達到互相監(jiān)督、抑制內(nèi)部人掠奪的股權(quán)安排模式。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)既有一定的股權(quán)集中度，又有若干大股東存在，持股比例相對較大的股東有動機去監(jiān)督管理者經(jīng)營行為。
三、我國股權(quán)結(jié)構(gòu)同盈余管理關(guān)系研究難點
1、我國上市公司存在股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴重失衡，國有股一股獨大，流通股比例偏低，機構(gòu)投資者不發(fā)達等諸多問題。我國上市公司主要來自國有企業(yè)改制，絕大多數(shù)是國企控股，這些問題給盈余管理提供了一定空間。
2、我國外部公司治理結(jié)構(gòu)不健全，上市公司缺乏來自資本市場、兼并市場、經(jīng)理市場和勞動力市場的競爭，中小投資者的投機氣氛太濃，管理者由于缺乏監(jiān)督易產(chǎn)生短期行為，為個人利益進行盈余管理。
3、獨立董事和審計委員會的監(jiān)督軟弱。股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜，形成外部審計在會計信息披露問題上獨立性的缺失，也難以發(fā)揮其監(jiān)督審查作用。
4、我國會計相關(guān)制度不完善同樣提供了盈余管理的空間�，F(xiàn)代財務(wù)會計以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為確認基礎(chǔ)時，也使會計確認過程不可避免地滲入許多主觀人為因素，由此產(chǎn)生了大量的應(yīng)計、預(yù)提和待攤項目。管理當(dāng)局就可通過操縱應(yīng)計項目的確認時間來虛報業(yè)績，達到盈余管理的目的。
5、我國股權(quán)性質(zhì)分為國有股、法人股、社會公眾股和外資股等，同時上市公司可以在A股、B股等上市，上市公司股權(quán)存在很大的復(fù)雜性，增加了基于股權(quán)結(jié)構(gòu)盈余管理的'研究。
四、我國股權(quán)結(jié)構(gòu)下規(guī)范盈余管理的對策
1、減持國有股，積極引入多種產(chǎn)權(quán)屬性的投資者。國有股的“一股獨大”以及由此產(chǎn)生的“內(nèi)部人控制”問題是造成上市公司產(chǎn)生盈余管理問題的重要原因，因此通過引入不同產(chǎn)權(quán)屬性的投資者可以達到股權(quán)結(jié)構(gòu)的有效制衡，抑制公司內(nèi)部人控制行為，減少公司的盈余管理行為。
2、健全公司外部治理機制，積極培育接管市場和經(jīng)理人市場。
我國上市公司缺乏有效的外部市場，有效的資本、勞動力、經(jīng)理市場利于改善公司治理，加強經(jīng)營行為監(jiān)督管理，抑制內(nèi)部人控制，從而減少盈余管理。
3、強化注冊會計師審計，提高審計效率。獨立性是審計是審計的靈魂，會計報表的信息披露要求外部審計站在真實、客觀、公允的角度予以反映，審計的獨立性缺失容易造成了內(nèi)部人監(jiān)督內(nèi)部人的情況。因此只有形成對內(nèi)部人權(quán)力的有效約束機制，才能從根本上解決審計的獨立性問題。
參考文獻
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