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提高商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的作用論文
在我國(guó)現(xiàn)行的利率管制體制下，除民間借貸利率、同業(yè)拆借利率及債券回購(gòu)利率之外，其他利率種類(lèi)、期限結(jié)構(gòu)都由中央銀行統(tǒng)一制定。在這種情況下市場(chǎng)利率的反饋功能及其指示功能就相對(duì)較差。針對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的雙軌制利率背景，以及利率逐漸市場(chǎng)化的大趨勢(shì)，貨幣政策的利率傳導(dǎo)方式逐漸顯示出它的重要性。而商業(yè)銀行作為在利率傳導(dǎo)中的重要參與者，其對(duì)貨幣政策的利率傳導(dǎo)作用不可忽視。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；機(jī)制；利率傳導(dǎo)；市場(chǎng)化；效果
一、利率傳導(dǎo)理論以及商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的地位
1.1利率傳導(dǎo)機(jī)制理論
1.1.1利率變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道
利率變動(dòng)可以主要從三個(gè)渠道和一個(gè)政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行傳導(dǎo)，利率變動(dòng)可以通過(guò)投資需求的變化直接影響總產(chǎn)出，也可以通過(guò)以下兩種方式間接影響總產(chǎn)出，一是通過(guò)資本市場(chǎng)證券價(jià)格的波動(dòng)和財(cái)富效應(yīng)來(lái)影響總需求，繼而影響總產(chǎn)出；二是通過(guò)利率和匯率的互動(dòng)關(guān)系所形成的利差、匯率波動(dòng)或金融資產(chǎn)差價(jià)來(lái)影響短期資金的大規(guī)模流動(dòng)、貨幣供給和對(duì)外貿(mào)易的變化，從而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。因此，投資渠道、資本市場(chǎng)渠道和匯率渠道構(gòu)成了利率傳導(dǎo)的三個(gè)渠道。另外，信貸政策的調(diào)整所具有的放大效應(yīng)也會(huì)直接影響利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，信貸政策主要從銀行角度考慮利率政策對(duì)銀行運(yùn)行體系的傳導(dǎo)影響。
1.2商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的地位
在現(xiàn)實(shí)中，央行的利率調(diào)整決策過(guò)程一般是先決定金融機(jī)構(gòu)一年期存款利率，然后再?zèng)Q定金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率；而同業(yè)拆借利率是適應(yīng)相應(yīng)的存款利率、貸款利率的市場(chǎng)行為．貨幣市場(chǎng)利率的變動(dòng)代表了銀行等金融機(jī)構(gòu)的邊際成本變動(dòng)，因而這一利率的變動(dòng)可能導(dǎo)致商業(yè)銀行調(diào)整貸款利率12Sl。另一方面，從貨幣市場(chǎng)的批發(fā)利率到銀行零售利率的傳導(dǎo)，體現(xiàn)了利率市場(chǎng)化的狀況．商業(yè)銀行是貨幣政策傳導(dǎo)的直接對(duì)象，商業(yè)銀行對(duì)貨幣政策的反應(yīng)及其反應(yīng)程度對(duì)貨幣政策作用的效果有著重要的影響。
二、我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)狀和原因以及優(yōu)化途徑
利率被金融界公認(rèn)為是最重要的經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越依靠的貨幣政策中間目標(biāo)。央行可以運(yùn)行貨幣政策，采取以下有利措施，以此引導(dǎo)消費(fèi)和投資，作用于國(guó)民收入，達(dá)到預(yù)期的政策目標(biāo)。
首先，分步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，利率將會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕呢泿耪邆鲗?dǎo)機(jī)制途徑，其基礎(chǔ)是利率市場(chǎng)化。其次，陸續(xù)放開(kāi)對(duì)市場(chǎng)利率的管制。再次，加快國(guó)有企業(yè)變革。國(guó)有企業(yè)主權(quán)產(chǎn)權(quán)不明，經(jīng)營(yíng)體制沒(méi)有根本轉(zhuǎn)換，債務(wù)負(fù)擔(dān)重，負(fù)債率偏高，貸款利率放開(kāi)將使這部分企業(yè)利息負(fù)擔(dān)過(guò)重而難以負(fù)擔(dān)，危及國(guó)有企業(yè)生存。最后，借鑒古典貨幣模式進(jìn)行改革。
三、提高商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的效果
3.1調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)
我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道效果不顯著的原因，可以為將來(lái)貨幣政策的制定和實(shí)行提供非常明確的理論指導(dǎo)，如人民銀行以后在調(diào)整利率時(shí)，可以采取差別貸款利率調(diào)
整的方法。商業(yè)銀行在中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中扮演著十分重要的角色，央行的貨幣政策只有得到商業(yè)銀行的積極響應(yīng)，才能達(dá)到調(diào)控效果。
3.2推進(jìn)商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化
從管制利率、市場(chǎng)利率與貨幣政策目標(biāo)變量的長(zhǎng)期關(guān)系來(lái)看根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)論，管制利率與總產(chǎn)出、與物價(jià)水平之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而市場(chǎng)利率與總產(chǎn)出、與物價(jià)水平之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。從長(zhǎng)期看，管制利率的提高往往伴隨著總產(chǎn)出和物價(jià)水平的下降，而市場(chǎng)利率的提高往往伴隨著總產(chǎn)出和物價(jià)水平的提高，因此二者的長(zhǎng)期傳導(dǎo)效應(yīng)呈反向關(guān)系。
3.3加強(qiáng)商業(yè)銀行貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的聯(lián)系
從理論上講，商業(yè)銀行和資本市場(chǎng)作為兩種不同的融資制度安排，兩者在資金和客戶(hù)方面存在著此消彼長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。但隨著金融交易技術(shù)的進(jìn)步、金融管制的放松和金融創(chuàng)新活動(dòng)的發(fā)展，商業(yè)銀行與資本市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系正在不斷加強(qiáng)，兩者呈現(xiàn)出一種競(jìng)爭(zhēng)性互動(dòng)關(guān)系。從商業(yè)銀行方面看，由于商業(yè)銀行具有雄厚的資金實(shí)力和龐大的支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，掌握著巨大的客戶(hù)資源，所以，商業(yè)銀行參與資本市場(chǎng)，不僅會(huì)擴(kuò)大資本市場(chǎng)的規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)的產(chǎn)品供給能力，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，而且會(huì)抑制市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高資本市場(chǎng)的效率。從資本市場(chǎng)方面看，資本市場(chǎng)的發(fā)展又給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，開(kāi)辟了新的發(fā)展空間。
其一，大力推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷豐富資本市場(chǎng)的金融產(chǎn)品種類(lèi)，建立起完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。其二，在規(guī)范和有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，大力發(fā)展各類(lèi)投資基金，引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者，加速放寬對(duì)商業(yè)銀行證券投資的政策和法律限制，積極培育和壯大投資者隊(duì)伍，完善資本市場(chǎng)的投資主體結(jié)構(gòu)。其三，在考慮股市的承受能力、保持股市基本穩(wěn)定的前提下，積極支持商業(yè)銀行上市，將商業(yè)銀行培育成為重要的上市公司群體，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)。其四，拓寬貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的聯(lián)系通道，合理定位和規(guī)范商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的途徑，在規(guī)范商業(yè)銀行市場(chǎng)行為的前提下，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。
參考文獻(xiàn)：
[1]姜再勇、鐘正生．我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道的體制轉(zhuǎn)換特征——利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的考察[J]．《經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2010—4．
[2]張宗益，古旻．“雙軌制”利率傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)施效應(yīng)[J]．《改革》2008—10．
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