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公司法畢業(yè)論文
伴隨著我國(guó)的快速發(fā)展，我國(guó)的公司法越來(lái)越得到完善，下面是小編給大家介紹的公司法畢業(yè)論文，歡迎閱讀。
公司法畢業(yè)論文
【摘要】股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在國(guó)外是股份公司較為常見(jiàn)的激勵(lì)措施之一，現(xiàn)代企業(yè)理論和國(guó)外實(shí)踐證明,股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)、降低代理成本、提升管理效率,增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都起到了非常積極的作用。我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在學(xué)習(xí)西方經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上逐漸成長(zhǎng)著，在學(xué)習(xí)中總避免不了失誤。本文就一些問(wèn)題提出了一些淺見(jiàn)。
【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì)；歷史沿革；特性；對(duì)象范圍；存在問(wèn)題；解決建議
一、 引言
股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在國(guó)外是股份公司較為常見(jiàn)的激勵(lì)措施之一， 股權(quán)激勵(lì)是經(jīng)營(yíng)者通過(guò)獲得公司股權(quán)的形式得到企業(yè)一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。現(xiàn)代企業(yè)理論和國(guó)外實(shí)踐證明,股權(quán)激勵(lì)對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)、降低代理成本、提升管理效率,增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都起到了非常積極的作用。
我國(guó)的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）第2條對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了法律界定，明確“股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)”。表明我國(guó)上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策主要是以本公司股票為主， 激勵(lì)公司的董事監(jiān)事高級(jí)管理人員及公司員工， 是一種廣義上的股權(quán)激勵(lì)。盡管《辦法》未明確施行股權(quán)激勵(lì)的目的，但從我國(guó)《公司法》和《證券法》2005年修訂的指導(dǎo)思想可以看出， 鼓勵(lì)上市公司管理層及員工持股將是完善上市公司經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)治理的重要內(nèi)容之一， 也是提高上市公司經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量的主要措施之一。 通過(guò)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制形式，有條件的授予經(jīng)營(yíng)者一定數(shù)量公司股權(quán)的形式，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與股東所追求的利益價(jià)值目標(biāo)趨于一致，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理者、生產(chǎn)者的利益與股東權(quán)益“捆綁式經(jīng)營(yíng)”，同呼吸共患難，使上市公司效益實(shí)現(xiàn)最大化。
二、 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的歷史沿革
�。ㄒ唬﹪�(guó)外的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制
近現(xiàn)代公司制企業(yè)中，產(chǎn)權(quán)制度安排更多地表現(xiàn)為資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，這使得公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成委托代理關(guān)系，造成二者利益相沖突。為了實(shí)現(xiàn)二者利益的相容，推動(dòng)企業(yè)共同的發(fā)展，20 世紀(jì)九十年代之后，在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的大企業(yè)中引入了股權(quán)激勵(lì)制度，股權(quán)激勵(lì)收入逐步成為高級(jí)管理人員報(bào)酬的最重要組成部分。 縱觀西方企業(yè)及其激勵(lì)機(jī)制的發(fā)展軌跡，不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)歷了兩權(quán)結(jié)合——兩權(quán)分離——兩權(quán)結(jié)合的過(guò)程，這種分合都是與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況相適應(yīng)的。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是企業(yè)的第一次產(chǎn)權(quán)革命，在企業(yè)規(guī)模日益擴(kuò)大的過(guò)程中大大提高了運(yùn)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力；所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的再次結(jié)合是企業(yè)的第二次產(chǎn)權(quán)革命，克服了企業(yè)因兩權(quán)分離股權(quán)造成的委托代理矛盾，又一次形成了企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大內(nèi)在動(dòng)力。
�。ǘ┪覈�(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制
在我國(guó)改革開(kāi)放以后，公司猶如雨后春筍，紛紛成立。在證券市場(chǎng)建立以后，上市公司也逐漸增多，我國(guó)的上市公司也面臨著西方發(fā)達(dá)國(guó)家遇到的同樣問(wèn)題——公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成委托代理關(guān)系，造成二者利益相沖突。在這種客觀形勢(shì)下，我國(guó)公司開(kāi)
始研究股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在企業(yè)運(yùn)行中的強(qiáng)大能力，我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制也隨之逐漸建立起來(lái)。
2002年8月財(cái)政部、科技部制定并頒布了《關(guān)于國(guó)有高新技術(shù)企業(yè)開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》；2005年3月，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)了《關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》；2006年1月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，自2006年1月1日起實(shí)施。作為一項(xiàng)制度創(chuàng)新，上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)證券市場(chǎng)有效性和公司治理水平的要求較高，監(jiān)管部門(mén)采取了在試行總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上再對(duì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》加以完善的做法，以期穩(wěn)妥地推行該項(xiàng)制度。這 些法規(guī)政策的制定和實(shí)施，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的規(guī)范和發(fā)展會(huì)起到積極而有效的作用。
三、 我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的特性
股權(quán)激勵(lì)就其本質(zhì)而言， 是公司經(jīng)營(yíng)管理的激勵(lì)措施和手段，屬于經(jīng)營(yíng)管理的一種形式。通過(guò)有條件的激勵(lì)， 使經(jīng)營(yíng)管理者與為公司作出重大貢獻(xiàn)的員工有條件獲取公司一部分股權(quán)。 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制具有許多特性，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：
一是激勵(lì)標(biāo)的`特定性
股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)的是特定的，是公司利用其現(xiàn)在的股票或承諾的股票期權(quán)， 并不是通過(guò)公司給與獎(jiǎng)金、酬金或?qū)嵨锏刃问絹?lái)實(shí)現(xiàn)。關(guān)于提取激勵(lì)基金的問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱《備忘錄1號(hào)》）第一條有明確規(guī)定：“1、如果標(biāo)的股票的來(lái)源是存量，即從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，則按照《公司法》關(guān)于回購(gòu)股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；2、如果標(biāo)的股票的來(lái)源是增量，即定向增發(fā)方式取得股票，則 （1）提取激勵(lì)基金應(yīng)符合現(xiàn)行法律法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并遵守公司章程及相關(guān)議事規(guī)程。（2）提取的激勵(lì)基金不得用于資助激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)限制性股票或者行使股票期權(quán)。”《公司法》中關(guān)于股票回購(gòu)是143條所規(guī)定，公司可以通過(guò)回購(gòu)本公司股票的形式，獎(jiǎng)勵(lì)給所激勵(lì)的對(duì)象。
二是激勵(lì)對(duì)象的特定性
在具體的受激勵(lì)對(duì)象問(wèn)題上，《公司法》第143條規(guī)定的對(duì)象是本公司職工，《辦法》 則進(jìn)一步明確受激勵(lì)對(duì)象是上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工�！掇k法》
第8條明確了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工， 但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事。這表明受激勵(lì)的對(duì)象必須是本公司的內(nèi)部員工，而且還規(guī)定受激勵(lì)對(duì)象還要具備相應(yīng)的條件要求， 包括必備性條件和禁止性條件�！掇k法》 雖未對(duì)前者作具體規(guī)定，卻對(duì)后者作了相應(yīng)表述，如明確近三年被證券交易所公開(kāi)譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的、 近三年因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的、違反《公司法》規(guī)定擔(dān)任公司董事監(jiān)事高級(jí)管理人員情形的，均不得列入受股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象。
雖然《辦法》中明確了監(jiān)事可以成為受激勵(lì)對(duì)象，但筆者認(rèn)為監(jiān)事應(yīng)和獨(dú)立董事一樣被排除在對(duì)象范圍之外。因?yàn)楸O(jiān)事在公司運(yùn)作中承擔(dān)監(jiān)管職責(zé)，不僅要監(jiān)管公司的交易也需監(jiān)管股權(quán)激勵(lì)的制定。這在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》中也有述及“為確保上市公司監(jiān)事獨(dú)立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象�！薄秱渫�2號(hào)》的效力肯定是不及《辦法》的，筆者也希望早日出臺(tái)法律法規(guī)把公司監(jiān)事排除在股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍之外。
三是激勵(lì)股權(quán)的鎖定性
在國(guó)外，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是上市公司比較普遍的做法， 受激勵(lì)對(duì)象依計(jì)劃獲得股票或股權(quán)后，在規(guī)定的期限內(nèi)不得出售，受激勵(lì)者有義務(wù)對(duì)所受激勵(lì)的股票或股權(quán)進(jìn)行鎖定。 之所以規(guī)定要鎖定， 目的是讓受激勵(lì)對(duì)象能在公司經(jīng)營(yíng)管理中殫精竭力，把公司經(jīng)營(yíng)者、股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、公司長(zhǎng)期發(fā)展結(jié)合在一起，以求實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)效益能持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。為此，《辦法》 規(guī)定了對(duì)受激勵(lì)對(duì)象持股交易或變相交易進(jìn)行限制，如規(guī)定受激勵(lì)對(duì)象應(yīng)當(dāng)具備的業(yè)績(jī)條件，并承諾在禁售期限內(nèi)不得出售所激勵(lì)的股票。 對(duì)于激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)，
也明確規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)保或償還債務(wù)。《公司法》中也有類(lèi)似的規(guī)定，這更加表明了，被激勵(lì)人接受激勵(lì)股權(quán)后就必須盡勤勉義務(wù)，更好地為公司服務(wù)。
四是激勵(lì)程序的公開(kāi)性
由于上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，直接涉及上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，屬于公司增資入股的重大問(wèn)題，不僅要經(jīng)過(guò)公司股東大會(huì)審議，還涉及公司股票或股權(quán)增發(fā)問(wèn)題，既要合乎《公司法》規(guī)定，又要符合《證券法》要求，因而《辦法》也規(guī)定了激勵(lì)計(jì)劃必須公開(kāi)，并實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃信息披露制度，并接受證券交易所、證券登記機(jī)構(gòu)及有關(guān)部門(mén)的監(jiān)督（詳見(jiàn)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》第三十三條到三十八條）。
四、 我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的對(duì)象范圍
我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的對(duì)象在上文“激勵(lì)對(duì)象的特定性”已有所述及，我們?cè)谶@一標(biāo)題下主要論述《備忘錄1號(hào)》、《備忘錄2號(hào)》及《備忘錄3號(hào)》中的對(duì)象規(guī)定，以及《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）中的對(duì)象規(guī)定。
《備忘錄1號(hào)》中明確了主要股東、實(shí)際控制人成為激勵(lì)對(duì)象的問(wèn)題：“持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象。除非經(jīng)股東大會(huì)表決通過(guò)，且股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬若符合成為激勵(lì)對(duì)象的條件，可以成為激勵(lì)對(duì)象，但其所獲授權(quán)益應(yīng)關(guān)注是否與其所任職務(wù)相匹配。同時(shí)股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決�！斑@是對(duì)《辦法》中激勵(lì)對(duì)象的補(bǔ)充及規(guī)范，使《辦法》中的對(duì)象規(guī)定更加明確化，嚴(yán)謹(jǐn)化�！秱渫�2號(hào)》及《備忘錄3號(hào)》中的對(duì)象規(guī)定與《備忘錄1號(hào)》中并無(wú)太大出入，因此在此不加贅述。
《通知》中的對(duì)象規(guī)定與前述對(duì)象規(guī)定有很大不同，《通知》中并沒(méi)有明確具體對(duì)象，卻提出了“完善股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核體系，科學(xué)設(shè)置業(yè)績(jī)指標(biāo)和水平”的目標(biāo)（詳見(jiàn)《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》第二項(xiàng)）。也即確定了公司董監(jiān)高在怎樣的標(biāo)準(zhǔn)下才可以享受股權(quán)激勵(lì)，這更加明確了股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的正面作用，這為建立規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制做出了貢獻(xiàn)。
五、我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的存在問(wèn)題
在國(guó)外， 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制本是一副公司結(jié)構(gòu)治理的“良藥”， 能很好地調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者及努力為公司獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策員工的積極性，實(shí)現(xiàn)公司的良性持續(xù)發(fā)展。然而，在我國(guó)，由于我國(guó)《公司法》和《證券法》對(duì)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的相關(guān)規(guī)定，均未能直接詳細(xì)明確規(guī)定，這使股權(quán)激勵(lì)機(jī)制無(wú)法律依據(jù)。盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)已頒布專(zhuān)門(mén)的《辦法》，對(duì)組織實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃具有促進(jìn)意義，但是，《辦法》畢竟僅屬于行政規(guī)章，其法律效力等級(jí)很有限。在探索股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的道路上出現(xiàn)很多問(wèn)題：
�。ㄒ唬�(duì)激勵(lì)標(biāo)的征稅的法律缺漏
由于上市公司通過(guò)給公司高管及有貢獻(xiàn)的員工予股票或股權(quán)激勵(lì)， 這使受激勵(lì)的高管及員工得到與薪酬不一樣的 “回報(bào)”形式，極大地調(diào)動(dòng)了高管及員工的工作積極性。這本是無(wú)可非議的， 但對(duì)激勵(lì)標(biāo)的股票或股權(quán)是否應(yīng)納入所得稅征收范疇法律上值得探討。 我國(guó)個(gè)人所得稅法對(duì)此問(wèn)題并未加以明確， 雖然2005年7月1日起實(shí)施的由財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)的《關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《征稅通知》）規(guī)定，對(duì)于在股票期權(quán)授予環(huán)節(jié)免征個(gè)人所得稅，但是，在股票期權(quán)的行權(quán)期仍要對(duì)員工進(jìn)行所得稅的征收。 我國(guó)目前在證券交易市場(chǎng)進(jìn)行股票交易， 除了征收證券交易印花稅外，對(duì)個(gè)人股息和紅利還征收個(gè)人所得稅。由于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所獲得的股票或股權(quán)， 與在證券交易所交易所獲得的股票是完全不一樣的， 前者成本是低廉或免費(fèi)的，后者是以市場(chǎng)價(jià)成交的。因此，后者免繳納資本利得稅是可以理解和接受的， 而前者到期不繳納資本利得稅卻是不可思議的， 這會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)公平交易構(gòu)成極大的損害。目前，我國(guó)法律對(duì)此存在立法上的空白，這種法律困惑如得不到及時(shí)的解決，不僅沒(méi)有使受股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象得到寬慰及保障， 還會(huì)使其股票股權(quán)在禁售期過(guò)后， 其出讓所得得不到相應(yīng)的法律保護(hù)。此外，對(duì)股票期權(quán)之外的其他股權(quán)激勵(lì)方式，是否免征個(gè)人所得稅，我國(guó)也
沒(méi)有專(zhuān)門(mén)具體的規(guī)定。在出臺(tái)具體稅收政策上，完全有必要考慮利用稅收政策，鼓勵(lì)受股權(quán)激勵(lì)對(duì)象長(zhǎng)期持股， 確保股權(quán)激勵(lì)機(jī)制目的的真正實(shí)現(xiàn)。
�。ǘ�、對(duì)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主體公正性的疑問(wèn)
上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制本是一項(xiàng)很好的公司經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)作措施， 但是由于運(yùn)作中起草計(jì)劃的主體及實(shí)施主體往往均是歸一的， 導(dǎo)致該草案的內(nèi)容及實(shí)施目的客觀性令人存疑， 其原因在于上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的起草主體缺乏獨(dú)立性，該主體處于“既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，又當(dāng)裁判員”的尷尬狀態(tài)。這時(shí)就需要獨(dú)立董事發(fā)揮其作用，在國(guó)外成熟市場(chǎng)下，股權(quán)激勵(lì)方案一般由獨(dú)立董事組成的薪酬委員會(huì)提出，然后報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)， 并通過(guò)監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)及公司其他機(jī)構(gòu)的相互制衡， 切實(shí)發(fā)揮出監(jiān)事會(huì)在推動(dòng)和監(jiān)督公司內(nèi)部各個(gè)運(yùn)作環(huán)節(jié)的作用。國(guó)外的獨(dú)立董事提出制的確需要我們好好研究與探討。
（三）、股權(quán)激勵(lì)幅度標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)缺失的問(wèn)題
實(shí)踐中，各上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所選擇的模式多種多樣，對(duì)于業(yè)績(jī)股票或股權(quán)激勵(lì)模式規(guī)定統(tǒng)一的業(yè)績(jī)條件要求是可以接受的，但對(duì)于其他形式的激勵(lì)措施，如虛擬股票、股票增值權(quán)、限制性股票、延期支付、員工持股、員工收購(gòu)等等形式就很難規(guī)定要有統(tǒng)一的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)條件。正是如此，《公司法》和《辦法》確實(shí)難以規(guī)定清楚，這既給上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃帶來(lái)自由空間，也給股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施蒙上了無(wú)依據(jù)的“法律”困惑。雖然《通知》中有關(guān)于激勵(lì)的標(biāo)準(zhǔn)，但那畢竟是國(guó)企的一套標(biāo)準(zhǔn)，并不能代表其他的私營(yíng)企業(yè)，無(wú)法形成統(tǒng)一的意見(jiàn)與行業(yè)規(guī)范在一定程上導(dǎo)致了一些亂像，這就需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)先統(tǒng)一意見(jiàn)，然后再由立法確定。
�。ㄋ模⒐蓹�(quán)激勵(lì)機(jī)制監(jiān)管缺失的困惑
上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃過(guò)程中， 如何加強(qiáng)對(duì)此活動(dòng)的監(jiān)管也是極為重要的。上述幾點(diǎn)問(wèn)題表明，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施主要由上市公司組織進(jìn)行證券監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管的�！掇k法》第6章“監(jiān)管和處罰”盡管有些條款已涉及監(jiān)管主體、監(jiān)管情形、監(jiān)管措施和處罰責(zé)任形式等規(guī)定，但是，與上述法律困惑空間相比，監(jiān)管存在明顯缺失，對(duì)此監(jiān)管部門(mén)應(yīng)重視。尤其是在上市公司存在內(nèi)部人控制的情形之下，其實(shí)施股權(quán)激勵(lì)隱患重重，容易導(dǎo)致將內(nèi)部人控制下實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)制度， 演變成一出經(jīng)營(yíng)者自己激勵(lì)自己的“鬧劇”。如果是這樣，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司中就會(huì)變成高級(jí)人員斂財(cái)?shù)氖侄�。這種后果是不堪設(shè)想的。
五、 對(duì)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制建設(shè)的幾點(diǎn)建議
（一） 完善股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)法規(guī)政策
鑒于目前我國(guó)股權(quán)激勵(lì)在法律規(guī)制上存在不足，建議我國(guó)的法規(guī)應(yīng)借鑒國(guó)際上比較成熟的對(duì)于股權(quán)激勵(lì)立法的經(jīng)驗(yàn)與做法，適應(yīng)新時(shí)期實(shí)踐發(fā)展，修改相關(guān)的法律條款，為股權(quán)激勵(lì)提供法律保障。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)要制定股權(quán)激勵(lì)實(shí)施細(xì)則，制定有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的財(cái)稅和會(huì)計(jì)制度，規(guī)范企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)行為。
�。ǘ� 、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)行獨(dú)立董事負(fù)責(zé)制
在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草擬機(jī)構(gòu)設(shè)置問(wèn)題上，《辦法》 規(guī)定在公司董事會(huì)下設(shè)薪酬與考核委員會(huì)， 負(fù)責(zé)擬定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。該機(jī)構(gòu)性質(zhì)上是董事會(huì)的隸屬部門(mén)，許多情形都受制于董事會(huì)，其所草擬的激勵(lì)計(jì)劃很難體現(xiàn)出公正，其獨(dú)立性及中立性缺失， 極容易草擬出有損上市公司和股東權(quán)益的激勵(lì)計(jì)劃。而且《辦法》第28條還規(guī)定，薪酬與考核委員會(huì)草擬的激勵(lì)計(jì)劃要提交董事會(huì)審議。如此一審，不利于高管的激勵(lì)計(jì)劃就會(huì)被否決，不利于公司和股東權(quán)益的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃卻容易被董事會(huì)通過(guò)，如此草擬機(jī)制既不科學(xué)，也不民主，更不公平。我國(guó)《公司法》 第123條已明確規(guī)定上市公司要設(shè)立獨(dú)立董事，其職責(zé)獨(dú)立于公司董事會(huì)，發(fā)表自己獨(dú)立的意見(jiàn)。獨(dú)立董事雖受聘于董事會(huì)，卻不受制于董事會(huì)，嚴(yán)格意義上也不是公司職工，因此，《辦法》第8條才把獨(dú)立董事排除于股權(quán)激勵(lì)對(duì)象之外。 這表明獨(dú)立董事在上市公司處于真正的獨(dú)立董事地位， 如果獨(dú)立董事負(fù)責(zé)編制股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在股東大會(huì)召開(kāi)時(shí)，由其提交股東大會(huì)審議通過(guò)， 則更容易體現(xiàn)出該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的客觀公正性。如果，董事會(huì)對(duì)獨(dú)立董事編制的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有異議，也可在股東大會(huì)陳述異議理由，最后由股東會(huì)審議表決。其實(shí)國(guó)外的做法也正是如此。實(shí)踐證明，股權(quán)激勵(lì)計(jì)
劃實(shí)行獨(dú)立董事負(fù)責(zé)制， 可以充分地發(fā)揮上市公司獨(dú)立董事的獨(dú)立性、公正性、專(zhuān)業(yè)性等作用，更容易體現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)功效。
�。ㄈ⒐蓹�(quán)激勵(lì)實(shí)行相對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)制
在《通知》中已經(jīng)有了規(guī)范化地萌芽，我們需要的是盡快建立一個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，而不
用去區(qū)分國(guó)企或者私企，這就需要證監(jiān)會(huì)在廣泛的調(diào)研的基礎(chǔ)上確立一套切實(shí)可行的標(biāo)準(zhǔn)。
�。ㄋ模⑼晟乒蓹�(quán)激勵(lì)監(jiān)督制
由于組織實(shí)施股權(quán)激勵(lì)均在于上市公司的自主事務(wù)范圍內(nèi)， 對(duì)于從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的起草到審議報(bào)批，直至組織實(shí)施，都是上市公司來(lái)負(fù)責(zé)完成。在這個(gè)過(guò)程中，建立及完善監(jiān)督機(jī)制是確保股權(quán)激勵(lì)機(jī)制功效得以發(fā)揮的重要保障措施之一。根據(jù)《辦法》第6章“監(jiān)管和處罰”的規(guī)定，更多都是講到處罰，對(duì)于監(jiān)管主體、監(jiān)管規(guī)則程序、監(jiān)管方式手段措施等規(guī)定不多。 對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的監(jiān)管，首先要明確監(jiān)管原則及指導(dǎo)思想，其次是監(jiān)管的程序方式手段，再次是監(jiān)管的法律責(zé)任《公司法》論文問(wèn)題。在監(jiān)管的指導(dǎo)思想上，確定以事后監(jiān)管原則為監(jiān)管的指導(dǎo)思想，規(guī)定監(jiān)管部門(mén)以事后監(jiān)管為主導(dǎo)， 事前僅要求實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司提交法定文件材料進(jìn)行備案即可，不需審批。監(jiān)管中，建立相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)信息披露制度，要求上市公司必須及時(shí)披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、 激勵(lì)對(duì)象及持股狀況、禁售期、激勵(lì)條件、業(yè)績(jī)要求標(biāo)準(zhǔn)等。同時(shí)，為了確保上市公司能自覺(jué)遵守履行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有必要建立獎(jiǎng)懲機(jī)制，通過(guò)科學(xué)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，實(shí)現(xiàn)最好的良性監(jiān)管。在監(jiān)管主體上，不僅要強(qiáng)化證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，更要重視社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，尤其要重視會(huì)計(jì)事務(wù)所、 律師事務(wù)所等出示的有關(guān)信息披露報(bào)告。同時(shí)，也可考慮實(shí)行股權(quán)激勵(lì)保薦制度，將證券發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)納入到監(jiān)管主體范圍， 加大對(duì)股權(quán)激勵(lì)的保薦監(jiān)管。
六、結(jié)語(yǔ)
股權(quán)激勵(lì)是完善企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的行之有效的手段。實(shí)際上,從承包制、年薪制,再到后來(lái)的股票期權(quán)制和今天的 MBO (管理者收購(gòu)) ,對(duì)于經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的探索腳步始終沒(méi)有停止過(guò),而且,越來(lái)越多的學(xué)者和企業(yè)家已經(jīng)認(rèn)識(shí)到,對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行股權(quán)激勵(lì)將會(huì)成為一種必然的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制必將隨著證券市場(chǎng)的完善而愈加完善進(jìn)而發(fā)揮更大的作用。
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